某券商高層人士日前透露，交易所債券市場將很快允許發(fā)行高收益?zhèn)a(chǎn)品并推出利率互換等基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品。監(jiān)管部門已就交易所債券市場的發(fā)展在業(yè)界進(jìn)行調(diào)研溝通并匯總建議，多項(xiàng)市場化舉措和新產(chǎn)品將很快面世。

業(yè)內(nèi)人士表示，高收益?zhèn)a(chǎn)品的推出可能快于市場預(yù)期。在此前充分調(diào)研溝通的基礎(chǔ)上，監(jiān)管層將很快允許發(fā)行高收益?zhèn)a(chǎn)品，為投資者提供新的選擇。

利率互換等基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品也可能出爐，旨在提高交易所市場的流動性。證券公司可以擔(dān)任債券做市商，但做市商需要一些基礎(chǔ)性衍生產(chǎn)品作為對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具。交易所可以借鑒銀行間市場的經(jīng)驗(yàn)，推出利率期貨產(chǎn)品，允許證券公司開展利率互換和信用違約互換交易等。

在新產(chǎn)品方面，債券指數(shù)基金正在設(shè)計(jì)中。業(yè)內(nèi)人士建議，交易所推出以銀行間市場國債、央票為構(gòu)成個(gè)券的指數(shù)基金，借助銀行間市場的債券存量和交易量優(yōu)勢，為交易所市場各類投資者提供高流動性的替代性利率產(chǎn)品，同時(shí)可以起到市場基準(zhǔn)的作用。

交易所債市的參與群體有望擴(kuò)大。對信托計(jì)劃開立交易所賬戶的限制有望取消，吸引銀行理財(cái)產(chǎn)品等資金進(jìn)入交易所債券市場。將鼓勵QFII投資國內(nèi)債券。將放開非上市銀行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)進(jìn)入交易所市場的限制，允許銀行參與交易所債市回購。證券公司人士表示，監(jiān)管層鼓勵券商積極參與交易所債市，培育券商在債券業(yè)務(wù)方面的核心競爭力。

業(yè)內(nèi)人士表示，交易所債券集中競價(jià)系統(tǒng)正在完善中。目前交易所集中競價(jià)系統(tǒng)單筆申報(bào)數(shù)量不能超過1萬手，不能滿足銀行等投資者的需求，提高單筆申報(bào)的上限正在醞釀中。在交易制度上，有望建立“報(bào)價(jià)+競價(jià)”的混合交易制度，如果個(gè)別關(guān)鍵國債或信用債品種缺乏足夠的競價(jià)系統(tǒng)報(bào)價(jià)，將由指定的交易商進(jìn)行報(bào)價(jià)。

此外，統(tǒng)一滬深交易所市場的債券登記結(jié)算制度呼聲較高。目前中國證券登記結(jié)算公司上海和深圳分公司對公司債實(shí)行不同的登記結(jié)算制度，深交所公司債不能像上交所公司債一樣實(shí)現(xiàn)T+0滾動回購，導(dǎo)致在參與者看來，即使在信用評級相同的情況下，前者的發(fā)行成本高于后者，流動性不如后者。本報(bào)記者 朱茵